南京钢铁股份无限公司通过时现连系的体例无效规避价钱波动风险。在当前行业持续向好的布景下，南钢股份适应市场成长趋向，共同现货购销营业在期货市场进行成熟的锁价长单套保，并根据年度、月度价钱区间和基差升贴水情况，合理调整套保比例和操作体例，矫捷开展期货套保。

　　锁价长单套保常态化

　　本年上半年，钢铁下流市场需求持续回暖。“基建和房地产惯性需求较大，油气管线需求、造船订单回升和风电新能源等订单添加，下流对钢材的需求多样化，对行业价钱和利润程度构成支持。”南钢股份证券投资部主任蔡拥政暗示。

　　据引见，得益于工程机械、造船、油气等下流行业需求的持续增加，南钢股份上半年板材订单呈现快速增加的态势。这些订单的特点是交货周期长，产物类型繁杂。但跟着近年公司现货营业平台对期货套保的认识提拔，期现套保订单办理模式已逐渐为公司上下所接管，订单套保量大幅增加。出格是锁价长单套保模式曾经逐渐成熟、完美，提高了营业部分的接单效率和决心，无效扩大营业规模。

　　颠末多年的营业开展，目前锁价长单套保营业现已成为公司常态化营业。上半年，南钢股份各事业部平台申报套保订单量50多单，已接近客岁全年的套保单量，套保量约占订单合同总量的65%。

　　在订单套保方案中，南钢不采纳教科书式的机械套保，而是根据行业根基面和市场变化趋向，从年度、月度价钱区间和基差升贴水情况，进行比例优化套保。期货团队还不按期对铁矿石、焦炭品种进行了基差、价钱区间的优化调整设定，根据基差情况和价钱区间设定套保比例，保障套保营业告竣既定方针。

　　“本年以来，铁矿石现货价钱回落，期货价钱逐渐贴水现货，此时对于企业买入套保十分有益，公司择机进行了铁矿石计谋买入套保，后期现货采购期货对等平仓，无效对冲了铁矿石的成本上涨。煤焦矿期货市场交投活跃、市场功能无效阐扬，为企业参与套保供给了便当。”蔡拥政暗示。

　　南钢在持续进行订单套保的同时，也很是注重客户的个性化需求，期货部分自动登门与客户交换，为客户营业团队进行了套保延长培训办事。本年以来，已多次为企业客户进行了套保营业办事，提拔了公司现货营业财产链办事程度，添加了企业客户的粘性。

　　摸索成立矫捷无效、切近运营需求的套保系统

　　跟着期货操作经验的丰硕、套保道理的理解深切和同现货部分套保协调的加强，南钢股份次要连系现货部分的现实需求进行套期保值。操作模式也从简单的套保操作上升到根本套保（锁价长单、库存办理）、计谋套保（原燃料虚拟库存）两个阶段，操作策略也多样化，不再简单机械。

　　“在期货操作模式和策略方面，公司已逐渐试探出期现连系的成熟系统，并对峙与时俱进、矫捷应变的准绳。期货套保没有固定的策略和模式，都需要根据市场及时间变化持续进行优化和调整。”蔡拥政引见，具体买卖操作流程上，现货事业部根据订单和库存套保需求倡议申报，期货部分随后拟定套保预案，报决策小组审批，并由期货部分具体施行套保营业。跟着现货排产或发卖交货，准绳上在期货市场进行对等平仓，完成期现套保操作，对套保施行成果进行评价。他还指出，套保方案获得公司核准后，若何把握建仓机会和合适的建仓价位是关心点。公司套保不以盈利为目标，期现两头分析考虑损益。

　　例如在2016年9月，煤焦市场价钱不竭上涨，公司煤焦库存偏低，南钢股份在采购时发觉投标采购坚苦、资本紧缺。同时，若是间接大面积增储煤焦现货，公司还将面对堆场办理难度大、资金占用多等问题。基于现货采购的现实环境，公司考虑在基差有益时，在期货盘面上买入焦煤期货、建立虚拟库存，其时的期现基差情况是：焦炭期货1705合约较现货贴水530元/吨，焦煤期货1705合约较现货贴水150元/吨。颠末期、现部分的阐发会商，最终决定通过对煤焦期货的买入套保来完成虚拟采购，后期焦煤的现货库存恢复一般程度后在期货市场平仓。跟着煤焦期货、现货价钱后期均呈现大幅上涨，公司当令平仓告终，期货收益较好地对冲了现货成本的上涨。

　　在南钢的日常运营中，期货工作已成为企业不成或缺的部门。期货部分加入每周运营形势阐发会，期现连系阐发和供给策略，去应对原料库存风险、成本上升和钢材贬价丧失风险。除了风险规避之外，期货市场有价钱发觉功能。南钢股份按期对期货物种的持仓量、成交量、价钱变化阐发，并连系期货、现货市场分析环境，为企业采购、发卖决策供给根据。

　　来历：证券时报